Resultados de Terex: la fuerte demanda y la mejora de las cadenas de suministro impulsan a la dirección a elevar la orientación para 2023

La conclusión clave que se desprende de las ganancias del segundo trimestre de TEX de Terex fue la confianza de la compañía en la demanda a corto plazo. La gerencia elevó la guía para 2023 tanto para las ventas como para los márgenes. La previsión de ventas se situó por encima del límite superior de las estimaciones anteriores para las plataformas de trabajo aéreas y en el extremo superior para el procesamiento de materiales. La mayor sorpresa fue la orientación del margen operativo. A nivel consolidado, la compañía ahora espera que los márgenes operativos en 2023 se acerquen al 13%, frente al 11,4%-11,8% anterior. Gran parte de esto se debe al segmento de plataformas de trabajo aéreas, donde la guía de margen operativo se elevó al 13,8% desde el 11,5% en el primer trimestre. La orientación de Terex nos llevó a aumentar nuestra estimación de valor razonable a $51 desde $48,50 anteriormente. Ahora esperamos un sólido rendimiento de las ventas y los márgenes en 2023.

En cuanto al desempeño del segmento, el procesamiento de materiales aumentó un 20% año tras año, mientras que los márgenes operativos se expandieron 50 puntos básicos en comparación con el mismo período del año anterior. Además, la cartera de pedidos del segmento aumentó un 15% año tras año, situándose ahora en 2,5 veces las normas históricas, según la dirección. Creemos que esto es un testimonio de la exposición de Terex a vientos de cola atractivos, como el aumento del gasto en infraestructura, urbanización y proyectos de energía limpia en Estados Unidos.

En plataformas de trabajo aéreas, las ventas aumentaron un 38% interanual, gracias a la mejora de las cadenas de suministro. Los obstáculos a la oferta aún no se han disipado por completo, pero la compañía ha experimentado una mejora gradual en los últimos trimestres. Además de eso, la antigüedad de las flotas de equipos es elevada, lo que significa que habrá una demanda constante hasta finales de este año y el próximo. Los márgenes operativos se expandieron 850 puntos básicos, en gran parte debido a mejoras en la oferta. La empresa también tuvo un buen desempeño en el lado de los costos, a través de mayores eficiencias de fabricación e iniciativas de reducción de costos.

En general, Terex está bien posicionada a corto plazo, pero seguimos considerando que las acciones están sobrevaloradas, alrededor de un 25%.

El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca las políticas editoriales de Morningstar.